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本报记者吴晓璐

11月3日，中证指数有限公司公告了中证红利增长指数系列的发布和修订安排。中证红利增长指数系列共包括5条指数，其中，沪深300红利增长指数、中证500红利增长指数、中证800红利增长指数和中证1000红利增长指数为新发布指数，将于11月25日正式发布；此外，中证红利增长指数修订方案将于11月17日实施。

市场人士表示，中证红利增长指数系列的推出，将有利于丰富境内红利指数体系，引导长期投资、价值投资和理性投资理念，服务居民财富管理。同时，也有助于提升市场对连续分红增长上市公司的关注度，形成投资者投资理念与上市公司分红政策的正向反馈机制，促进上市公司高质量发展。

红利增长策略备受投资者青睐

随着资本市场改革进一步深化，上市公司高质量发展成为重点方向。作为上市公司质量与投资者回报的重要着力点，上市公司分红表现不仅体现在短期分红水平，更体现在长期分红的可持续性与增长性。红利增长策略作为一种创新型红利策略，重点关注分红质量与长期分红增长，有效平衡了上市公司分红表现与成长性，在全球范围备受投资者青睐，产品应用广泛。

据悉，5条红利增长指数分别基于沪深300、中证500、中证800、中证1000、中证全指等指数，经股利支付率、净资产收益率等分红增长潜力指标筛选后，选取现金分红总额连续多年增长的上市公司证券作为待选样本，最后结合分红增速与连续分红年数选取一定数量上市公司证券作为指数样本，采用三年平均现金分红总额加权，以反映分红连续增长的上市公司证券的整体表现。

红利增长指数在获取持续稳定分红收益的同时，充分捕捉了上市公司业绩提升带来的股价上涨，相较母指数具有稳定超额收益。该指数系列分红的可持续性与增长性较强，据测算，基于沪深300、中证500、中证800、中证1000以及中证全指的红利增长指数样本，未来一年现金分红概率分别为98.6%、94%、96.5%、92.9%和96%，未来一年现金分红总额增长概率分别为66.4%、50%、50.3%、61.6%和59.4%，体现出较高的分红质量。

业内人士认为，红利增长策略的另一个重要意义在于，其通过上市公司分红表现深入考察了上市公司经营质量。根据信号传递理论，多数上市公司会以审慎态度制定长期分红政策，为避免未来被迫削减股利，只有当预期盈利增长可持续的情况下才会选择提升分红水平。因此，上市公司在连续分红的基础上能保持分红水平持续增长，一定程度反映出其较高的盈利能力与增长预期。经测算，对中证全指增加红利增长筛选条件后，组合平均ROE从7%提升至14%，平均利润增速从11%提升至19%。

近四成上市公司连续十年分红

近年来，随着促进分红的相关规定陆续出台，以及上市公司治理能力的普遍提升，A股整体分红表现持续向好。

据统计，含分红预案在内，2021年度沪深市场上市公司分红总额约1.8万亿元，较2020年度、2019年度分别增长19.2%、35.3%。相较于分红总量的增长，上市公司分红习惯的改善更值得关注，从2011年至2022年，中证全指中连续10年分红的上市公司数量占比从19%提升至38%，连续3年分红总额增长的上市公司数量占比从7%提升至17%，同时出现了一些连续10年甚至15年长期分红增长的上市公司。

市场人士认为，上述现象反映出，A股越来越多的上市公司开始把分红作为向市场传递积极信号的重要渠道，进而建立起稳定、可持续的长期分红政策。

与此同时，长期价值投资理念逐步深入人心，A股中长期资金配置红利策略的需求显著提升。数据显示，截至2022年三季度末，A股红利相关指数产品规模达354亿元，相较去年同期上升约3.4%。随着投资需求的扩大以及市场整体分红表现的趋势性改善，红利指数策略多样性有较大挖掘空间，投资者对上市公司分红行为的考察更加全面和立体，从短期分红水平的高低，深入到长期分红的可持续性与增长性，在此趋势下，红利增长策略受到越来越多投资者的关注。

另外，红利增长策略较少使用股息率进行选样或加权，与传统高股息策略形成一定差异化。部分非传统高股息行业中，分红增长情况良好的公司也能入选指数样本，因此指数行业分布更为均衡，指数投资容量相较于高股息指数也得到了显著提升。

责任编辑：何松琳